嘉实基金：QDII “出海”正当时

——访嘉实海外中国股票基金拟任基金经理李凯 　　

嘉实海外中国股票基金将于10月9日发行。因为是国内首只主投港股的基金产品，在目前港股走势强劲的形势下，该基金备受关注。嘉实海外中国股票基金拟任基金经理李凯表示，依托强劲增长的中国经济，海外上市的中国公司极具投资吸引力。　　

记者：当前多只QDII基金相继发行，受此利好影响，香港股市近日表现强劲，这是否会影响嘉实海外中国股票基金在港股上的配置？　　
李凯：近期不仅香港市场表现强劲，在美国和新加坡市场的中国上市公司表现也很好。推动市场上涨的因素一方面是美联储大幅降息，另外一方面也有中国经济持续增长、QDII出海等方面的良好预期。在这一背景下，中国上市公司最集中的香港市场受益最明显。　　
尽管香港市场有较大涨幅，但从全球看，估值水平仍相对合理，部分资产存在低估。从市场上涨因素看，今后较长一段时间内不会发生基本变化，因此我们对香港市场中的一些优质资产充满信心。　　我们的产品定位于香港股票和在美国、新加坡上市的中国公司，其中香港市场在模拟组合中占据了较高比重。我们会按照基金合同规定，在投资策略上采取自下而上精选个股为主，自上而下资产配置为辅的方法。在建仓过程中，各个市场的影响因素各不相同，香港市场与国际成熟市场相关度较高，因此我们会密切关注美国经济变化与美国次级债影响，但我们认为香港市场仍是最看好的市场之一。　　
此外，嘉实海外中国股票基金投资范围除了在香港上市的H股、红筹股，还包括在美国上市的N股及在新加坡上市的S股。因而我们的股票投资比例非常灵活，具有较大的腾挪空间，目前股票库有1250只股票供我们选择，我们不会集中在涨幅已比较大的股票上。　　

记者：请问嘉实海外中国股票基金的投资流程是怎样的？最终的投资决策是由谁来做？　　
李凯：基金投资流程遵循严格、纪律性与可操作原则，在合作的过程中我们把握信息交流、独立决策的原则。首先，通过流动性和其他定量指标过滤筛选投资范围中的股票，缩小投资范围，得出200-300只可投资股票名单。其次，通过估值比较、基本面研究、定量与定性等多角度进行股票选择，得出100-200只股票列表。我们的境外投资顾问DWS（德意志集团的全资子公司）根据我们提供的股票清单帮助嘉实构建模拟组合模型。最后，由嘉实进行组合构建，并对组合进行优化得出实际股票组合。在此过程中DWS的投资建议，仅作为我们投资的参考，最终投资决策还是由嘉实自己来做。　　

记者：嘉实这只QDII产品有哪些优势？　　
李凯：嘉实这只产品主要投资于海外上市的中国公司，这是基于我们和境外投资顾问充分讨论研究，在嘉实远见、稳进的一贯原则下做出的慎重选择。这只产品优势在于：从目前全球角度选择投资机会，依托强劲增长的中国经济，投资中国仍然是最具备吸引力的主题；嘉实在过去八年，定位于中国企业的投资专家，并获得较好业绩，我们的团队对中国企业的投资，具备国际竞争力，从对投资人负责的角度出发，这是我们第一次“出海”最有信心做好的投资领域；由于主要投资于海外上市的中国企业，现金流主要是人民币计价，我们认为汇率风险最小；嘉实的境外投资顾问是嘉实的股东，这是目前QDII产品中合作最紧密的投资管理人，自2005年合资以来，我们与境外投资顾问之间的整合领先一步，有利于更好地在投资领域中合作。