伟合控股

2013年9月8日星期日

伟合控股

上个月开了foreign market trading account，想用来投资新加坡的股票，伟合当然我第一个要研究的公司，因为我正在为它卖命啊！

伟合的基本资料我不多说，有意想了解可以浏览www.weehur.com.sg。做了一些基本分析，其实伟合主要的收入来自产业发展，建筑业的利润不理想，大约只有5%的profit margin。伟合最赚钱的一年在2012年，主要是自己发展的Industrial Project (Harvest@Woodlands)获得了临时入伙准证(Temporary Occupation Permit简称TOP)。新加坡有个会计的条例，就是所有工程必须获得TOP才允许把账目呈报在季报。

伟合目前手上还有5个工程在进行中，而3个是属于自己本身发展的。预计这些工程的TOP都不会在2013年，最快预计有两个工程(Premier@Kaki Bukit 和Urban Residences@Paya Lebar)会在2014年获得TOP。所以可以很肯定的今年的营业额和盈利会没什么惊喜，如果相比2012年，2013年的账目会非常失望的。预计每股净利只有2cents，股息预计也是2cents (8月份已经宣布了发1 cent股息，下一次应该会在第4季）。从派发股息的角度来看，伟合确实对股东还蛮大方的，业绩不怎么理想，还持续发高股息。所以2013年不要对伟合有过高的期望，全年发2cents的股息已经算不错了。2cents股息就等于把全年所赚的盈利全部分发出去了。目前股价$0.345，2013年的本益比 =17.25倍，周息率=5.33%

虽然看起来不怎么突出，投资要看长远，没错，可以估计2014年会是伟合的高峰期，手中两个工程预计会获得TOP，分别会呈现在第二季和第四季的季报。这两个工程账目入账后，业绩会非常标青，甚至比2012年还要好，预计每股净利至少15cents。现在要投资伟合，就必须要有至少一年的耐心准备才能看到成果。现在外资在撤离亚洲市场，新加坡的股市当然也免不了要调整，如果有机会在更低的价位进场，2014年的周息率会更客观，至少10%以上。

最后，还有一个隐忧就是伟合近来没有收购任何地皮，这样来它的发展最多只能延续到2015年，可能就是这个原因，市场只给了它34.5cents的合理价格。目前手上握有大约180m现金，其实已经足够收购好几块地皮，或许目前还找不到理想的地位和价格。不过我相信管理层已经积极地计划购买地皮，发展自己的产业工程项目。