高息股急挫非一日之寒

高息股、房產信託基金股價在過去數天突然急挫，累計達一至兩成，表面上看來是受到市場憂慮美國退市，美債價格下跌，債息上息，於是趁高沽出高息股及房產基金，部分轉買債券；但實際上是否如此簡單？筆者認為，在美國聯儲局一再表明會維持低息環境一段時間之後，大家對投資收息股的興趣大增，加上當時本港受惠於自由行豪買購物潮，商場租金急升，一些以商場物業收租為主的房託基金的派息亦隨收入上升而增加，而其後一些二、三線城市的自由行購物，也直接帶旺領匯旗下商場的收益。

然而，現時自由行消費模式改變及消費轉弱，令商場收益逐步受影響，加上這類收租股及房託基金在過去一年多已累積了近倍或以上計的升幅，息率已下降至３厘或以下；以領匯在近日高位４６元作計算，預期２０１３年息率只有３厘，對基金及機構投資者而言，根本缺乏吸納的誘因。

另一方面，市場亦多認為本港租金暫時見頂，為免繼續持有收息，但卻蝕了股價，自然也會跟勢沽貨；加上不少長線投資基金是在低位逐步買入，趁高沽貨鎖定利潤亦合理，遂令整個收息股份及房託基金齊齊下瀉。