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Monday, May 13, 2013

兩年後才爆?

美國最近一周的首次申請失業救濟人數跌至32.3萬人,創下2008年1月以來的最低紀錄,市場則預期會輕微增加至33.5萬。包括食品和飲料巨頭Dean Foods Co及新聞集團(News Corp) 等多美企亦公布了好過預期的季度成績表,股價大漲。

不過,大市卻未有好似前幾日咁繼續炒上,杜指中午再度刷新盤中新高(15145點),但隨即回軟,收市倒跌23點,收15083點,結束連日升勢;標普500指數亦跌6點,報1627點。作為技術回調,力度都相當細。

大市回軟,主要原因係中國4月CPI增長2.4%,高過市場預期,通脹有抬頭跡象,使投資者憂慮中國可能會進一步收緊流動性,打擊了投資氣氛。GFT Markets市場策略師拉扎克扎達(Fawad Razaqzada) 認為,「一旦發生這種狀況,全球都會為此付出代價。但鑒於中國CPI增幅比預期值只高了一點點,我們認為市場可能有些謹慎過頭了。」

因成功預言全球金融危機,同時長期睇淡經濟前景而被稱為「末日博士」的紐約大學教授魯賓尼(Nouriel Roubini) 則認為,美股大市起碼仍有幾年可以玩。他日前在拉斯維加斯出席一私人晚宴活動時稱,美國股市目前還沒有陷入泡沫區域,但未來兩年風險資產大幅走高將把市場推向大崩盤的邊緣。

他指出,「華爾街和民眾之間的市場情緒存在一個巨大的鴻溝」,華爾街熱火朝天,但由於美國經濟仍很疲弱,普通民眾卻感覺不到。他預測美國因為加富人稅及削減開支影響,美國今年的GDP增長會係1.6%至1.7%,但不至於出現雙底衰退。

魯賓尼對於美股不斷創出歷史新高,認為美國股市目前還沒有陷入泡沫區域,要準確預測泡沫及其爆破亦唔容易,美國以至全球經濟正面對雙重拉力。一方面係已發展國家經濟疲弱和失業率高企,藉著推出更多的量化寬鬆(quantitative easing)及維持零利率政策,以支撐經濟復甦,已經變得合理化;但另一方面,大部份的流動性並沒有推動實體經濟增長,流入了資產及證券市場,造成危險的泡沫。他認為泡沫唔會即時爆破,但長期維持零利率,例如三至四年,資產泡沫肯定會爆,一旦爆破,股市會大瀉,全球金融又會重蹈2008年金融海嘯的覆轍。
講股市一年都嫌多,話兩年後才爆泡,等如叫你馬上入場炒。末日博士早兩年都覺得量化寛鬆唔會搞掂,好似海嘯馬上再來,買乜都衰咁,如今卻變成樂觀,你話放水幾大威力。
話開放水,費城聯儲銀行總裁Charles Plosser話佢想見到聯儲局好快降低量寬買債規模。無人壞疑佢想見到呢件事,因為佢係出名聯儲局內的鷹派,呢一期佢仲無投票權,所以市場對佢講話無大反應。

要估聯儲局主席伯南克會唔會收水,同佢任期有關,佢任期將於明年初屆滿,成日傳佢唔會續任,若有此可能,更加唔會放手,以免證明佢「大放水救經濟」的試驗唔掂,所以唔似會停手唔放水喎。

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